纵观全球,“股神”巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦是全世界最成功的投资公司之一,而很多人不知道,伯克希尔哈撒韦的前身是一家濒临破产的纺织公司。

在A股市场,有一家上市公司因发展经历与其相似,被外界称为“中国版的伯克希尔哈撒韦”,它就是以服装业务起家、然后跨界股权投资的雅戈尔。

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近期,因卖出宁波银行股票获得高额收益的雅戈尔,被资本市场誉为“投资圣手”。但在投资业务之外,宣布重新聚焦服装主业的雅戈尔,又是怎样的呢?

回购、减持齐上阵

因连续释放两则意义相反的重磅消息,雅戈尔(600177.SH)成功吸引了外界的目光。

9月20日晚,雅戈尔公告称,拟使用不高于15亿元的自有资金,以不超过7.50元/股的价格回购公司股份,回购数量1亿-2亿股,占公司回购前总股本约2.16%-4.32%。

雅戈尔在公告中表示,回购是基于对公司未来发展前景的信心和对公司价值的高度认可,回购股份将用于实施公司股权激励计划。

但令人费解的是,就在当晚,雅戈尔还抛出了一份大股东减持计划。公告显示,持股5%以上股东昆仑信托拟减持公司股票不超过4629万股,即不超过公司总股本的1%。

截至今年6月底,昆仑信托持有雅戈尔股份5.68亿股,占公司总股本的12.28%,是公司第二大股东。

通常来看,上市公司回购股份对外释放的是利好信号,而大股东减持股份对外释放的是利空信号。在公司回购的同时,昆仑信托要减持,雅戈尔是要闹哪样?

消息一出,网友们都懵圈了,直呼这波操作看不懂!有人质疑,上市公司回购,就是为了掩护大股东出货;还有人调侃称,昆仑信托可以直接卖给雅戈尔,一个大宗交易就搞定了。

回顾发现,这不是雅戈尔第一次实施回购计划,仅在4个月之前,公司刚刚完成了上一轮回购计划。

5月22日,雅戈尔公告称,2019年6月11日至2020年5月19日,公司已完成回购,累计回购公司股份3.85亿股,占公司总股本的7.68%,使用资金总额25亿元(含交易费用)。

更巧的是,在雅戈尔上一轮回购期间,昆仑信托也进行了减持操作。公告显示,2019年5月22日至11月6日,昆仑信托累计减持雅戈尔股票4833万股,套现3.2亿元。

这还没完,进入2020年以来,昆仑信托继续大举减持。公告显示,2020年3月25日至9月20日,昆仑信托累计减持雅戈尔股票1948万股,套现1.38亿元。

每次雅戈尔搞回购,昆仑信托就踩点减持,这种巧合不禁引人质疑。难不成,真像网友们猜测的那样:雅戈尔搞回购的目的,就是为了配合大股东减持?

服装、地产、投资并驾齐驱

值得一提的是,雅戈尔每次搞回购,使用的都是自有资金,可见公司真的“不差钱”。

远的不说,咱们看看公司最近的业绩情况。2020年半年报显示,雅戈尔实现营收69.58亿元,同比增长51.83%;归属净利润28.76亿元,同比增长41.88%。

尽管很多人对雅戈尔的印象还停留在一家服装类上市公司,但现实中的雅戈尔早已跨界,目前已发展为服装、地产、投资三驾马车并驾齐驱的多元化企业。

今年上半年,在雅戈尔28.76亿元的净利润当中,来自服装、地产、投资的净利润分别为3.95亿元、11.78亿元、13.03亿元,占比分别为13.73%、40.96%、45.31%。具体来看:

服装业务实现营收26.29亿元,同比下降16.72%;实现归属净利润3.95亿元,同比下降39.03%;

地产业务实现营收43.29亿元,同比增长203.57%;实现归属净利润11.78亿元,同比增长329.56%;

投资业务实现归属净利润13.03亿元,同比增长17.91%。

从财报数据不难看出,今年上半年,雅戈尔服装业务表现并不尽如人意,但地产、投资两大业务表现都不错,尤其地产业务,俨然成了公司的营收支柱。

事实确实如此,雅戈尔在半年报中表示,公司营收、净利大幅增长,主要系本期地产板块九里江湾、紫玉台、大悦雅园和苏州织金华庭等项目结转确认交付,实现营收43.29亿元。

在地产板块营收增长的同时,成本也跟着水涨船高。上半年雅戈尔经营活动产生的现金流量净额大幅下降70.16%至6.34亿元,主要系购买土地及劳务支出较上年增加24.34亿元所致。

众所周知,房地产是重资产行业,需要大量的资金投入,当前雅戈尔不断加码地产业务,资金究竟从哪里来的呢?

卖出宁波银行大赚一笔

近日,通过大笔减持宁波银行(002142.SZ)股份,雅戈尔不仅赚足了眼球,也赚足了***。

9月15日,雅戈尔公告称,今年9月8日至9月14日,公司出售宁波银行4687.47万股,交易金额15.49亿元,占2019年末经审计净资产的5.57%,净利润4.33亿元(未经审计),占2019年度经审计净利润的10.9%。

截至9月14日收盘,雅戈尔累计出售宁波银行1.92亿股,交易金额63.78亿元,净利润18亿元(未经审计),公司仍持有宁波银行6.05亿股,占其总股本的10.06%。

截至今年6月底,雅戈尔持有宁波银行7.96亿股,占公司总股本的13.26%,是公司第三大股东。即便如今大笔减持宁波银行股票,雅戈尔仍是其第三大股东。

今年7月11日,宁波银行公告称,持股5%以上股东雅戈尔拟减持公司***前持股及公司上市后非公开发行购入的股票不超过1.2亿股(占公司总股本比例2%)。

值得注意的是,宁波银行还在公告中强调,雅戈尔减持从二级市场买入的股份不受上述数量和比例限制,暗示雅戈尔接下来的减持数量很可能超过1.2亿股,而现实确实如此。

不得不说,雅戈尔绝对属于行动派,随后在8月12日、9月1日、9月8日及9月15日,雅戈尔多次披露了减持宁波银行股份的相关情况。

在一个月左右的时间,通过密集减持宁波银行股票,雅戈尔获得净利润高达18亿元(未经审计),赚钱速度令人惊叹,被资本市场誉为“投资圣手”。

雅戈尔与宁波银行颇有渊源,早在2007年宁波银行上市之初,雅戈尔就作为发起人股东之一,跻身公司前十大股东之列。

近年来,宁波银行成为银行股中的明星股。2020年半年报显示,宁波银行实现营收199.81亿元,同比增长23.4%;归属净利润83.86亿元,同比增长11.02%,是13家城商行之首。

更难得的是,宁波银行资产总额已超1.5万亿,不良贷款率仅有0.79%,在13家城商行中最低,资产质量明显领先于同行。

有良好基本面支持,宁波银行股价节节攀升,2019年至今涨了接近1.5倍(前复权),近日公司总市值突破2000亿元,在上市城商行市值规模中***。

像宁波银行这样的优质资产,雅戈尔怎么说卖就卖了呢?密集减持的背后,雅戈尔到底在下什么棋?

持续加码地产业务

2019年4月,雅戈尔宣布重新聚焦服装主业,为实现价值***化目标,公司将不再开展非主业领域的财务性股权投资,并通过减持等方式择机处置既有财务性股权投资项目。

在2020年半年报中,雅戈尔重申了这一战略目标,这大概也是公司近期密集减持宁波银行股份的直接原因。

一遍遍高喊“重新聚焦服装主业”的雅戈尔,现实中是不是这么做的呢?从雅戈尔近期的资金动向来看,或许并非如此。

今年上半年,雅戈尔置业新开工项目4个,新开工面积40.09万平方米;期末在建项目14个,在建面积173.78万平方米。

尤其引人瞩目的是,报告期内,雅戈尔出资48.62亿元竞得浙江省温州市核心片区广化单元商贸城街坊二期地块。截至今年6月底,雅戈尔土地储备3个,土地面积37.42万平方米。

8月21日,雅戈尔置业再出手,联合宁波嘉屿商业管理有限公司夺得浙江省宁波市鄞州区一宗宅地,交易价格42.07亿元,溢价率达25.1%。

实际上,去年开始雅戈尔置业就开始大举圈地了。去年7月31日,浙江省宁波市海曙区一宗商住用地入市交易,经过49轮报价,雅戈尔以总价39.84亿元竞得,溢价率为6.11%。

口口声声要“重新聚焦服装主业”的雅戈尔,却在地产领域大肆跑马圈地,为竞得心仪地块不遗余力,几乎每次都是溢价交易。

雅戈尔到底是不是真心回归服装主业,相信明眼人已经了然于胸。眼下,宁波银行还能为雅戈尔带来不少投资回报,短期内支持雅戈尔在地产领域继续狂飙猛进。

然而,一旦出清宁波银行股份,雅戈尔手里还剩多少筹码呢?到时候,仅依靠服装主业,能支撑起雅戈尔的地产梦吗?

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“投资圣手”雅戈尔:一个月减持套现18亿